根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第六十四條規(guī)定：“上市公司終止實施股權(quán)激勵的，終止實施議案經(jīng)股東大會或董事會審議通過后，上市公司應(yīng)當(dāng)及時披露股東大會決議公告或董事會決議公告，并對終止實施股權(quán)激勵的原因、股權(quán)激勵已籌劃及實施進(jìn)展、終止實施股權(quán)激勵對上市公司的可能影響等作出說明，并披露律師事務(wù)所意見?！?/span>

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定，終止股權(quán)激勵計劃，原本應(yīng)在剩余等待期內(nèi)確認(rèn)的股份支付費用金額將被加速計提，這會導(dǎo)致公司財務(wù)成本增加，可能會對當(dāng)年利潤產(chǎn)生影響。對于員工來說，當(dāng)激勵工具為第一類限制性股票，終止激勵計劃后，公司將對員工持有的股票進(jìn)行回購注銷，回購價格為授予價格，也有公司會加上銀行同期定期存款利息之和，以減少員工的損失。當(dāng)激勵工具為第二類限制性股票或者股票期權(quán)，因為該激勵工具是在可歸屬/行權(quán)后再繳款驗資，所以在公司終止股權(quán)激勵計劃后，不需要回購員工持有的股票。

下面來看具體案例：

 案例一：YCKJ（688659.SH）

公司于2023年10月31日披露的終止公告表示：“鑒于公司經(jīng)營所面臨的內(nèi)外部環(huán)境與制定股權(quán)激勵計劃時相比發(fā)生了較大變化，導(dǎo)致公司預(yù)期經(jīng)營情況與激勵方案考核指標(biāo)的設(shè)定存在偏差，公司達(dá)成預(yù)期經(jīng)營情況與本激勵計劃設(shè)定的業(yè)績考核目標(biāo)存在較大的不確定性，繼續(xù)實施本次激勵計劃將難以達(dá)到預(yù)期的激勵目的和效果，綜合考慮近期市場環(huán)境因素和公司未來發(fā)展戰(zhàn)略計劃，經(jīng)審慎研究，公司擬終止本激勵計劃并作廢相關(guān)限制性股票，與之配套的《2022年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法》等文件一并終止?！?/span>

該公司于2022年6月21日披露的股權(quán)激勵方案中，公司層面業(yè)績考核要求是在2022-2024 年三個會計年度中，以2021年度營業(yè)收入為基數(shù)，2022-2024年營業(yè)收入增長率分別不低于25.00%、56.25%、95.31%，或以2021年度凈利潤為基數(shù)，2022-2024年凈利潤增長率分別不低于20.00%、44.00%、72.80%。

從公司披露的2022年年度報告中可見，2022年營業(yè)收入增長率為15.35%，凈利潤增長率為-10.30%，營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率都未達(dá)到公司層面第一批次的考核要求。

可見，案例一終止股權(quán)激勵的原因是：預(yù)期經(jīng)營情況與激勵方案考核指標(biāo)的設(shè)定存在偏差，難以達(dá)到預(yù)期的激勵目的和效果。業(yè)績考核難以達(dá)標(biāo)是終止股權(quán)激勵較為普遍的原因。由于很多上市公司最初設(shè)置業(yè)績考核指標(biāo)時，都設(shè)置了至少兩年的考核期，這需要公司對未來的業(yè)績有較準(zhǔn)確的把握和預(yù)期，由于當(dāng)下宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)環(huán)境等影響，導(dǎo)致很多公司業(yè)績不及預(yù)期，再繼續(xù)堅持推進(jìn)股權(quán)激勵，難以達(dá)到激勵效果，只能終止股權(quán)激勵計劃。

 案例二：DSSS（603587.SH）

公司于2023年4月28日披露終止公告：“鑒于宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)市場環(huán)境等外部條件影響，線下出行及消費活動需求被進(jìn)一步抑制，特別是聚集性、接觸性消費受限，同時線上消費的物流環(huán)節(jié)也受阻，導(dǎo)致居民消費意愿下降，行業(yè)經(jīng)營壓力較大。當(dāng)前嚴(yán)峻的外部市場環(huán)境與制定本激勵計劃時發(fā)生了較大變化， 綜合考慮近期市場環(huán)境因素和公司未來發(fā)展規(guī)劃，本激勵計劃中設(shè)定的業(yè)績考核指標(biāo)已不能和公司當(dāng)前所處的行業(yè)市場環(huán)境相匹配，預(yù)計繼續(xù)實施本激勵計劃已難以達(dá)到預(yù)期的激勵目的和效果。為充分落實對員工的有效激勵，結(jié)合激勵對象意愿和公司未來發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)審慎論證后，決定終止實施本激勵計劃并回購注銷激勵對象已獲授但尚未解除限售的全部限制性股票，同時一并終止與之配套的《公司2021年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法》等文件?！?/span>

之后該公司于2023年9月28日披露了新一期股權(quán)激勵計劃，從激勵人數(shù)來看基本覆蓋了上一期并且有所擴大，激勵總量略有增加，激勵工具也從單一工具第一類限制性股票變成了復(fù)合工具股票期權(quán)和第一類限制性股票。

根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第五十二條規(guī)定：“上市公司股東大會或董事會審議通過終止實施股權(quán)激勵計劃決議，或者股東大會審議未通過股權(quán)激勵計劃的，自決議公告之日起3個月內(nèi)，上市公司不得再次審議股權(quán)激勵計劃。”

公司于2021年4月28日披露的《2021年限制性股票激勵計劃（草案）》中規(guī)定公司層面業(yè)績考核要求如下表：

公司于2023年9月28日披露的《2023年限制性股票激勵計劃（草案）》中規(guī)定公司層面業(yè)績考核要求如下表：

案例二終止股權(quán)激勵的原因也是因為業(yè)績考核指標(biāo)與公司目前所處情況不太匹配，但公司在5個月后公司推出了新一期的激勵計劃，選擇了更加靈活的復(fù)合工具，業(yè)績考核指標(biāo)依舊選擇了營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率，雖然考核目標(biāo)預(yù)期有所降低，但是新的考核目標(biāo)更符合公司現(xiàn)狀，激勵效果更強。

 案例三：ATJ（002239.SZ）

公司于2023年5月27日披露終止公告：“公司2021年股權(quán)激勵計劃是股票期權(quán)激勵計劃，其可實施與否與公司的公允交易股價及激勵計劃設(shè)定的行權(quán)股價有密切的聯(lián)系。當(dāng)前公司市值與制訂并審議《2021年股票期權(quán)激勵計劃》（以下簡稱《激勵計劃》）時差異較大，《激勵計劃》中設(shè)定的行權(quán)價格顯著高于當(dāng)前股票交易市價，出現(xiàn)明顯倒掛，缺乏實際行權(quán)的價格條件。雖然未來股價有望恢復(fù)至可行權(quán)條件，但此情況發(fā)生的時間存在不確定性。此外，公司在《激勵計劃》前兩個考核期的實際經(jīng)營業(yè)績也與考核目標(biāo)存在較大差距。因此，就當(dāng)前而言，《激勵計劃》已無法對激勵對象實施有效激勵，激勵的初衷難以實現(xiàn)。此外，公司擬在恰當(dāng)?shù)臅r機籌劃新的股權(quán)激勵計劃，希望避免不同激勵計劃的潛在沖突。”

該公司2021年1月22日披露的激勵計劃顯示，行權(quán)價格為4.92元/份，為當(dāng)時市場均價，披露終止公告時收盤價為2.55元/份，出現(xiàn)股價倒掛現(xiàn)象，且公司實際的凈利潤也和業(yè)績考核指標(biāo)相差較大，再繼續(xù)推進(jìn)激勵計劃，已意義不大。

 案例四：STHC（688500.SH）

公司于2023年8月28日披露了終止公告表示：鑒于普華永道中天會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）作為公司2022年度審計機構(gòu)，對公司2022年度財務(wù)報告出具了無法表示意見的審計報告及否定意見的內(nèi)部控制審計報告，根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》、公司《2022年限制性股票激勵計劃（草案）》 的規(guī)定，公司不具備繼續(xù)實施股權(quán)激勵的條件，決定依規(guī)終止實施 2022年限制性股票激勵計劃，并作廢已授予但尚未歸屬的全部限制性股票，共計99.3605萬股。同時，與2022年限制性股票激勵計劃配套實施的《2022年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法》等文件將一并終止實施。

股權(quán)激勵計劃得以順利實施需要滿足以下幾個客觀條件：根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第七條規(guī)定，上市公司具有下列情形之一的，不得實行股權(quán)激勵：①最近一個會計年度財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告；②最近一個會計年度財務(wù)報告內(nèi)部控制被注冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告；③上市后最近36個月內(nèi)出現(xiàn)過未按法律法規(guī)、公司章程、公開承諾進(jìn)行利潤分配的情形；④法律法規(guī)規(guī)定不得實行股權(quán)激勵的；⑤中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。

從上述幾個案例可以看出，就股權(quán)激勵事項而言，想要達(dá)到預(yù)期的激勵效果，公司需要同時兼顧內(nèi)外因素，在外部需要考慮宏觀經(jīng)濟、市場環(huán)境等多重因素，從內(nèi)部來說，需要考慮公司對業(yè)務(wù)的預(yù)期、員工的積極性等。所以，在當(dāng)下較為復(fù)雜的宏觀環(huán)境下，公司更需綜合全面考慮股權(quán)激勵方案的要素設(shè)計、總體節(jié)奏規(guī)劃與時間點等問題，才能讓激勵計劃順利實施。