一、前言
2024年4月12日國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》國(guó)發(fā)〔2024〕10號(hào)，其中第四條提出加大退市監(jiān)管力度，要求深化退市制度改革。同日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》，要求嚴(yán)格執(zhí)行退市標(biāo)準(zhǔn)，逐步拓寬多元化退出渠道。
二、
強(qiáng)制退市流程
三、
強(qiáng)制退市情形
退市指標(biāo)
具體內(nèi)容
成交量
連續(xù)一百二十個(gè)交易日股票累計(jì)成交量低于500萬(wàn)股
面值（收盤價(jià)）
連續(xù)二十個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于1元
總市值
連續(xù)二十個(gè)交易日在交易所的股票收盤總市值均低于5億元
股東人數(shù)
連續(xù)二十個(gè)交易日股東人數(shù)均少于2000人
序號(hào)
退市風(fēng)險(xiǎn)
警示指標(biāo)
具體內(nèi)容
1
利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入（注1）
最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營(yíng)業(yè)收入（注2）低于3億元
2
凈資產(chǎn)（注1）
最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值
3
財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)意見(jiàn)
最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告
序號(hào)
退市指標(biāo)\情形
具體內(nèi)容
1
利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入（含追溯重述后觸及）
最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營(yíng)業(yè)收入（注2）低于3億元
2
凈資產(chǎn)（含追溯重述后觸及）
最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值
3
財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)意見(jiàn)
財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告
4
內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)
財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告
5
內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告
未按照規(guī)定披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，因?qū)嵤┩瓿善飘a(chǎn)重整、重組上市或者重大資產(chǎn)重組按照有關(guān)規(guī)定無(wú)法披露的除外
6
未及時(shí)披露年度報(bào)告
未在法定期限內(nèi)披露過(guò)半數(shù)董事保證真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的年度報(bào)告
序號(hào)
退市風(fēng)險(xiǎn)
警示情形
具體內(nèi)容
1
未及時(shí)披露年報(bào)\半年報(bào)
未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告，且在公司股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍未披露
2
無(wú)法保證年報(bào)\半年報(bào)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整
半數(shù)以上董事無(wú)法保證年度報(bào)告或者半年度報(bào)告真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，且在公司股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍有半數(shù)以上董事無(wú)法保證
3
財(cái)務(wù)報(bào)告重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載未及時(shí)整改
因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在要求期限內(nèi)完成整改，且在公司股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍未完成整改
4
信息披露\規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷未及時(shí)整改
因信息披露或者規(guī)范運(yùn)作等方面存在重大缺陷（含控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪導(dǎo)致投資者無(wú)法獲取公司有效信息等情形），被交易所要求改正但未在要求期限內(nèi)完成整改，且在公司股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍未完成整改
5
資金占用未及時(shí)整改
公司被控股股東（無(wú)控股股東，則為第一大股東）或者控股股東關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營(yíng)性占用資金的余額達(dá)到2億元以上或者占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的30%以上，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在要求期限內(nèi)完成整改，且在公司股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍未完成整改
6
未披露內(nèi)控審計(jì)報(bào)告或內(nèi)控被出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)
連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，或者未按照規(guī)定披露財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告
7
股本不滿足上市條件
因公司股本總額或者股權(quán)分布發(fā)生變化，導(dǎo)致連續(xù)二十個(gè)交易日股本總額、股權(quán)分布不再具備上市條件，在規(guī)定期限內(nèi)仍未解決
8
公司解散\清算
公司可能被依法強(qiáng)制解散；法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請(qǐng)
序號(hào)
退市情形
具體內(nèi)容
1
被*ST后兩個(gè)月內(nèi)仍未披露年報(bào)\半年報(bào)
因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形1股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示之日起的兩個(gè)月內(nèi)仍未披露過(guò)半數(shù)董事保證真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的相關(guān)年度報(bào)告或者半年度報(bào)告
2
被*ST后兩個(gè)月內(nèi)仍無(wú)法保證年報(bào)\半年報(bào)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整
因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形2股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示之日起的兩個(gè)月內(nèi)仍有半數(shù)以上董事無(wú)法保證年度報(bào)告或者半年度報(bào)告的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整
3
被*ST后兩個(gè)月內(nèi)仍未更正財(cái)務(wù)報(bào)告
因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形3股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示之日起的兩個(gè)月內(nèi)仍未披露經(jīng)改正的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告
4
被*ST后兩個(gè)月內(nèi)仍未完成整改
因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形4股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示之日起的兩個(gè)月內(nèi)仍未完成整改的
5
被*ST后兩個(gè)月內(nèi)仍未完成整改
因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形5股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示之日起的兩個(gè)月內(nèi)仍未完成整改，或者控股股東（無(wú)控股股東，則為第一大股東）及其關(guān)聯(lián)人存在其他非經(jīng)營(yíng)性占用資金情形
6
被*ST后首個(gè)會(huì)計(jì)年度再次觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形6
因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形6股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，或者未按照規(guī)定披露財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告
7
被*ST后六個(gè)月內(nèi)股本仍不滿足上市條件
因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形7股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示之日起的六個(gè)月內(nèi)股本總額或者股權(quán)分布仍不具備上市條件
8
被*ST后公司解散條件成就或被裁定破產(chǎn)
因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形8股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司依法被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、被責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷等強(qiáng)制解散條件成就，或者法院裁定公司破產(chǎn)
序號(hào)
退市情形
具體內(nèi)容
1
首公發(fā)欺詐發(fā)行
公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪裁判且生效
2
重組上市欺詐發(fā)行
公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并構(gòu)成重組上市，申請(qǐng)或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪裁判且生效。
3
年報(bào)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏導(dǎo)致財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及相應(yīng)年度的退市情形（注）
行政處罰決定載明公司披露的年度報(bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，導(dǎo)致公司2015年度至2020年度內(nèi)或者2020年度至2023年度內(nèi)的任意連續(xù)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)類指標(biāo)已實(shí)際觸及相應(yīng)年度的終止上市情形；或者導(dǎo)致公司2023年度、2024年度財(cái)務(wù)類指標(biāo)已實(shí)際觸及相應(yīng)年度的終止上市情形；或者導(dǎo)致公司2024年度及以后年度的任意連續(xù)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)類指標(biāo)已實(shí)際觸及財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市情形
4
任一年度虛假記載金額達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)
（適用于2024年度及以后年度的虛假記載行為）
行政處罰決定載明公司披露的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額或者凈利潤(rùn)任一年度虛假記載金額達(dá)到2億元以上，且超過(guò)該年度披露的相應(yīng)科目金額絕對(duì)值的30%；或者資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)和負(fù)債科目任一年度虛假記載金額合計(jì)達(dá)到2億元以上，且超過(guò)該年度披露的期末凈資產(chǎn)金額絕對(duì)值的30%。計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)和負(fù)債科目虛假記載金額合計(jì)數(shù)時(shí)，虛增和虛減金額合計(jì)計(jì)算
5
連續(xù)兩年虛假記載金額達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)
（適用于2024年度及以后年度的虛假記載行為）
行政處罰決定載明公司披露的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額或者凈利潤(rùn)連續(xù)兩年虛假記載金額合計(jì)達(dá)到3億元以上，且超過(guò)該兩年披露的相應(yīng)科目合計(jì)金額的20%；或者資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)和負(fù)債科目連續(xù)兩年虛假記載金額合計(jì)達(dá)到3億元以上，且超過(guò)該兩年披露的年度期末凈資產(chǎn)合計(jì)金額的20%。計(jì)算前述合計(jì)數(shù)時(shí)，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為負(fù)值的，先取其絕對(duì)值后再合計(jì)計(jì)算。計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)和負(fù)債科目虛假記載金額合計(jì)數(shù)時(shí)，虛增和虛減金額合計(jì)計(jì)算
6
年報(bào)財(cái)務(wù)指標(biāo)連續(xù)三年虛假記載
（適用于2020年度及以后年度的虛假記載行為）
行政處罰決定載明公司披露的年度報(bào)告財(cái)務(wù)指標(biāo)連續(xù)三年存在虛假記載，前述財(cái)務(wù)指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)或者負(fù)債科目
7
連續(xù)兩年虛假記載金額達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)
（適用于2020年度至2024年度的虛假記載行為）
行政處罰決定載明公司披露的營(yíng)業(yè)收入連續(xù)兩年均存在虛假記載，虛假記載的營(yíng)業(yè)收入金額合計(jì)達(dá)到5億元以上，且超過(guò)該兩年披露的年度營(yíng)業(yè)收入合計(jì)金額的50%；或者公司披露的凈利潤(rùn)連續(xù)兩年均存在虛假記載，虛假記載的凈利潤(rùn)金額合計(jì)達(dá)到5億元以上，且超過(guò)該兩年披露的年度凈利潤(rùn)合計(jì)金額的50%；或者公司披露的利潤(rùn)總額連續(xù)兩年均存在虛假記載，虛假記載的利潤(rùn)總額金額合計(jì)達(dá)到5億元以上，且超過(guò)該兩年披露的年度利潤(rùn)總額合計(jì)金額的50%；或者公司披露的資產(chǎn)負(fù)債表連續(xù)兩年均存在虛假記載，資產(chǎn)負(fù)債表虛假記載金額合計(jì)達(dá)到5億元以上，且超過(guò)該兩年披露的年度期末凈資產(chǎn)合計(jì)金額的50%。計(jì)算前述合計(jì)數(shù)時(shí)，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為負(fù)值的，先取其絕對(duì)值后再合計(jì)計(jì)算。計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)和負(fù)債科目虛假記載金額合計(jì)數(shù)時(shí)，虛增和虛減金額合計(jì)計(jì)算
8
公司解散\清算
交易所根據(jù)公司違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)及社會(huì)影響等因素認(rèn)定的其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場(chǎng)秩序的情形
四、
結(jié)語(yǔ)
